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评中巨芯11亿引进贺利氏石英技术 |
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| 更新时间：2026-10-08 来源： |
2026年9月12日，中巨芯发布公告，其参股公司晶恒希道（上海）科技有限公司拟与衢州智造新城管理委员会签署《投资协议书》，通过设立全资衢州项目子公司，引进晶恒希道海外全资子公司高纯石英材料生产技术，投资约11亿元建设年产2,220吨高纯石英材料项目。项目分两期，一期建设年产720吨高纯石英材料项目，总投资计划约3.33 亿元；二期事宜另行协商。这个海外全资子公司，显然就是2024年底收购的前贺利氏石英英国厂（HCUK，Heraeus Conamic UK ），即现在的Krystal Technology。（参考阅读：#解读贺利氏石英英国厂被中企收购#）
收购之前的2023年，HCUK营收18.03mGBP，比前一年年暴跌46%；EBITDA（息税折旧摊销前利润）则为-349万英镑，由赢转亏。收购公告解释称，半导体行业周期性低迷、能源危机、上游原材料价格提高是业绩大幅滑坡的主因。
如今过了2年，光伏行业已经跌入冰点，不再和半导体行业抢石英砂，石英砂价格回落到历史低点；半导体行业在AI带动下摆脱低迷，异常火爆，供应链上下供不应求；俄乌冲突依旧不断，加之霍尔木兹海峡因战争而被封锁，能源危机看不到结束，天然气价格虽从最高点回落，但依然是战前3倍，而氢气价格遵循不同逻辑，战争前后价格接近。
投资公告称，晶恒希道2025年营收1.84亿元，净亏损1,778万元；2026年上半年营收8,767万元，净亏损822万元。亏损主要由其英国全资子公司Krystal Technology亏损所致。相比于收购前2023年HCUK，Krystal Technology/晶恒希道业绩有所进步，但依然陷于亏损泥淖，与全球半导体行业供不应求行情反差鲜明，并未因曾经导致业绩滑坡的主因得到相当程度解决而明显改善。
过去3年，HCUK/Krystal Technology/晶恒希道虽然持续亏损，资产负债率却从2023年末的47.35%大幅缩小到2026上半年末的6.83%。债务负担减轻了，母公司的投入何时能有回报呢？
经历120多年的发展与变迁，现在的Krystal Technology以其传统的气炼石英玻璃制备技术享誉世界，其气炼连熔工艺（Continuous Flame Fusion）独步业界。（参考阅读：#贺利氏石英英国厂历史#）
为了避免产品偏斜倾倒，绝大多数国内企业制备的气炼石英玻璃碇高度不足1m，造成不好使用的圆锥形头部占比过大。而Krystal Technology能够以气炼连熔技术制备达φ570×L2,200mm的气炼石英玻璃碇，不仅大幅减少圆锥形头部占比，还保障了材料的一致性、圆柱度，减少了气泡。除了圆柱碇，Krystal
Technology还能制备方碇和中空厚壁套管。
Krystal Technology的气炼材料既有标准半导体级别天然石英TSC-3、低铝低碱金属天然石英TSC-4，还有用合成砂制备的气炼石英玻璃TSC-S。
Krystal Technology还有高羟基（<1,350ppm）无氯合成石英，包括可用于半导体结构件的Spectrosil 1000，和可用于DUV的光学合成石英Spectrosil 2000。
可以看出，Krystal Technology有好产品，但是，要让它恢复往日荣光，不是一件简单的事情。
（1）Krystal Technology已经连续亏损第四个年头，但比亏损更严重的是，虽然市场已经非常火热，但销售额距离2022年的33.209mGBP还很遥远。显然，市场发生了根本变化，客户流失了：获得OEM认证的中国气炼石英玻璃受到更多刻蚀环生产厂家认可；半导体先进制程中的合成石英刻蚀环几乎被中国材料垄断。Krystal Technology虽然有针对先进制程刻蚀环的合成石英TSC-S，但其原材料合成石英砂受制于贺利氏。
（2）争抢现有技术，不如把蛋糕做大。然而，Krystal Technology的前身HCUK在贺利氏统一管理下，局限于分工的品类而不能拓展，甚至原有产品因为和贺利氏石英德国产材料性能重叠而被有意无意忽视，逐渐凋零。比如，在圣戈班旗下时还有的耐DUV辐照材料Spectrosil 2200，在Krystal Technology的产品说明书中已不知踪影，而Spectrosil 2000缺席很多区域市场。已有产品都保不住，创新和开发能力如今怎样呢？
（3）HCUK销售材料一直借助贺利氏集团的全球销售网络，通过各地区贺利氏分支机构销售，并不直接接触最终客户。现在归入晶恒希道麾下，虽然中国市场由晶恒希道开拓和维护，但从贺利氏和信越石英（贺利氏与信越的合资企业）的产品说明书中依然保留Krystal Technology的产品来看，Krystal Technology并没有完成建立自己的国际销售网络。短时间内，贺利氏需要完整产品组合，Krystal Technology需要销售网络，互惠互利；而长期来看，贺利氏是全球领先制造商，不是经销商，没有理由认真卖别人的产品。尽快建立自己的全球销售网络迫在眉睫。
（4）中巨芯要将Krystal Technology的技术引进中国，更靠近市场，更靠近便宜资源，似乎很合理。但是这个市场不大，容不下太多产能。将技术引进中国，就意味着Krystal Technology英国工厂员工可能失业。石英玻璃制备技术有很多经验，不是简单转移技术文件就能实现的。英国技术人员会心甘情愿将技术拱手让给中国吗？
要做的事情很多，但要做好，需要懂行的人领导，深思熟虑而后动。
原创 石英观察 2026年10月日 天津 |
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